卖入套期保值的作用是什么？

通过前面对买入保值五个问题的深入分析，我们可以看出买入保值的两大主要作用，节省资金成本和提前锁定价格。此外，在此作用的基础上还可衍生出几大作用，比如提高财务预算的可执行度，锁定利润，辅助销售端提高价格竞争力，促进接单等等。接下来我们一一分析。

我在期货公司工作，平时接触很多客户。曾经遇到一个客户是一家上市公司的子公司，主要从事海上运输业务，一年要采购船用燃料油四五万吨。我在给他们做套期保值培训时，说到他们适宜做买入保值，锁定燃油成本。他们的业务负责人突然说道：“这样好呀！这样我们每年的预算就好做了。”原来，他们每年都要做预算以控制成本，并向母公司上报。但近几年预算总是被超，以至于年年完不成利润，都被母公司怀疑其管理能力。说实话，我在之前也没想过买入保值还能有助于做预算，但听这位负责人一说，我便恍然大悟。买入保值能提高预算可执行度的依据就是我之前已说过的，期货建仓价格就相当于现货买入价格的水平，上下波动不大，也就是基差的影响。那么，在做预算当下，以当前价格在期货上锁定预算周期内需采购数量，然后每采购一笔现货，平仓同等数量的期货，直到周期结束。这个预算周期可以是一年，半年或者一个季度，基本上该周期的现货采购均价约等于期货建仓时现货价格的水平。

买入保值的另一个作用就是锁定利润。仍以上面的海运企业为例，由于运费很少调整，相当于销售端价格稳定，而管理、人工等成本也基本稳定，于是乎锁定原料成本也即锁定利润，而财务很容易能算出燃油采购的成本线控制在什么水平下方即能完成全年利润目标，业务线只要关注燃油行情在成本线下方时做买入保值锁定成本，利润目标轻松完成。同样，这种买入保值锁定利润更广泛地运用于工程招投标行业，比如某塑料管道企业中标某市政工程用塑料水管供应，锁定原料PP、PE成本；某钢材加工企业中标某房地产施工的钢制品供应，锁定原料螺纹钢或热卷成本；某型材企业中标某房地产的塑钢窗供应，锁定原料PVC、玻璃成本；某配件企业中标某汽车厂的铝配件供应，锁定原料铝锭成本等等。因为招标即固定了销售价格，中标企业只要锁定原料成本也就锁定了毛利润。

买入保值还有一个非常重要的作用就是辅助接单。准确的说，不仅仅是买入保值，只要是做保值，都有助于接单！我有一个客户是做化工品贸易的，一次跟我诉苦，说他的竞争对手经常以低于市场价把货卖给他的客户，抢他的订单好凶。他就不理解了，明摆着的亏本生意对手为什么要去做，不挣钱难道去喝西北风吗？我笑着回答他：“很简单，因为你的对手在期货上做保值了。”确实很简单！操作思路就是把期货端的盈利或采购端节省的成本让渡给销售端，提高产品销售的价格竞争力进而打败对手获得订单。作为实体企业，最终是要实现现货销售，订单是企业赖以生存的源泉。利润是企业的血液，订单就是造血细胞，没有订单哪来利润？企业做期货不是投资，不是为了在期货上直接盈利，而是辅助接单，通过订单来“造血”。讲锁定利润的作用时，招投标企业是先有订单（中标），而后保值，但不是所有的企业都是这样的，绝大部分企业都是通过市场自由定价来销售，每天一个价。尤其是当前市场经济日趋成熟的大环境下，几乎各行各业都已形成买方市场，价格竞争激烈，企业（主要是居于中游的加工型企业和贸易商）常常有此烦恼：价格上涨了，客户不买账，产品提不上价；价格下跌了，必须跟随下跌，否则就接不到订单。在这种环境下，加工型企业和贸易商没有期货来保值，是很难实现稳定盈利的。我在入职期货公司之前是在一家铜加工企业负责套期保值，对此深有体会。时常在套保出现盈利机会时接到指示，不要锁利润，而是把利润让渡给销售，让销售去接单。但当行情不利时，亏损我就得扛着，如此一来，我的套保报表时常比较难看，常常是亏损的，这对我似有不公，但企业的订单基本上都是满额生产，不断创新高。当然，公司老总也理解我的工作性质，给我的考核要求是，不要求我能盈利，甚至每个月亏损十万以内都能接受，关键就是要保障订单。一般人对这或许不能理解，尤其没做过套期保值的，但事实就是这样。