套期保值四项基本原则

套保四项基本原则，我们可以简单地概括为品种相关，时间相近，数量相等，方向相反。

首先品种相关，指的是选择保值的期货品种要与被保值的现货品种具有高度相关性，一般相关度在80%及以上即可视为有效保值，而期货与现货完全一致的品种，相关性则为100%。这里之所以说品种相关而不说品种一致，主要是因为期货品种毕竟有限，而有些现货品种没有期货，但有与其同类的期货品种，价格走势保持高度一致，比如铜杆，HDPE（高压聚乙烯），汽油等没有期货品种，但他们与电解铜、LLDPE、原油等期货品种属于同一类，价格走势高度一致，所以，铜杆，HDPE，汽油等相关企业也可以用电解铜、LLDPE、原油来保值。尿素行业与其相关度高的复合肥，三聚氰胺等企业也可以用尿素期货来保值。

其次时间相近，是指保值时选择期货合约要选择与现货需求时间最接近的合约月份，这个时间相近不能单纯地理解为当月合约和距离当前日期最近的主力合约。比如当前月份为10月合约，主力是2001合约，如果我是对明年3月份将要需求的尿素做买入保值，则应将头寸建在2003合约上，而不是2001合约，更不是1910合约。

再次数量相等，是指被保值的现货数量与期货上所建立的头寸相等，如要对1000吨尿素保值，则需期货上建立50手头寸，因为尿素一手20吨。这里需要注意的是对相关品种保值，期货上的数量应该是现货中该期货品种成分的数量，而不是现货量，比如说，我要对1000吨H65黄铜进行保值，H65黄铜铜含量65%，锌含量35%（不考虑杂质），那么我应该在期货上建立650吨（130手）的铜头寸，350吨（70手）的锌头寸，而不是建立1000吨（200手）铜头寸。那么运用尿素对复合肥保值，需要计算复合肥中尿素氮的含量，如1吨22%氮的高氮复合肥，需用尿素22/46*1000≈500公斤；15%氮的复合肥尿素含量为15/46*1000≈330公斤，也即一吨尿素可以生产2吨22%氮复合肥，可以生产3吨15%氮复合肥，所以，如果我要对3000吨22%氮复合肥保值，只需要建立1500吨（75手）尿素期货合约即可，对3000吨15%氮复合肥保值只需要建立1000吨（50手）尿素期货合约即可。这个有点复杂，需要对期货保值熟练运用后慢慢理解。至于复合肥里钾、磷等成分由于还没有相关的期货品种，故而也就难以保值了。

最后一个原则方向相反，简单理解就是现货为多头，期货上就做空，现货为空头，期货上就做多。这应该是套保四原则里最重要的原则，之所以最重要，是因为此原则最容易被套保者丢弃，把套保做成了投机。明明家里有大量库存，却在期货上做多，当然，如果你有实力囤积居奇，操控价格我们不谈，否则这种投机就很危险。